玻璃行業的集中度較低，龍頭公司盈利優勢不夠突出。平板玻璃行業集中度遠低于相近的水泥、玻纖等行業，同時對比行業前兩名龍頭的產能占比，玻璃行業的龍頭企業產能占比也遠低于玻纖龍頭以及水泥龍頭。玻璃行業的企業分化也沒有玻纖及水泥行業表現的那么突出，一方面直觀地體現為產能規模的差距沒那么大，另一方面則體現在盈利能力的差距較校

行業中期格局之變，形勢正朝著集中度提升的方向發展。平板玻璃行業集中度低，龍頭企業難以拉開和其他企業的差距的主要原因來自于成本端的逆向選擇。從競爭角度來看，決定企業之間的盈利水平差異的主要是生產成本。使用不同的燃料系統，生產成本差異較大。往往污染越大、產品品質越差的企業生產成本反而越低，這種巨大的成本差距，公司無法通過高效管理或者利用規模效應來彌補。除此之外外，企業處理生產產品所產生的三廢也是造成成本差距的一個原因。

受益于環保升級，這一局面將被打破，行業格局有望優化，龍頭企業與中小企業的盈利水平差距有望拉開。隨著新的排污許可證制度和費改稅環保稅等政策落實，將對企業的污染排放、治理提出了更高的要求，行業將更加規范，將使得采用高污染燃料的企業運行成本上升，改變過去成本端的逆向選擇，真正具備經營優勢的企業能脫穎而出。本次排污許可證對沙河玻璃的整頓，對玻璃行業將產生深遠的影響。中期來看，沙河的成本優勢會逐漸削弱，成本的提升將導致玻璃價格中樞的上移;并且因排污許可證帶來的大量關停、淘汰將很大程度的改善行業的供需格局。

2018年玻璃行業供需仍將偏緊。對于2018年，行業供需關系有望繼續保持偏緊態勢。需求側，一方面本輪地產周期庫存去化較好，而從2017年下半年開始，土地成交面積增速開始反超銷售面積增速，出現補庫存先兆。另一方面，房地產行業集中度快速提升，大開發商占比迅速提升，大開發商投資和開工的波動率相對較小，有利于行業的穩定，由此判斷2018年預計需求仍將穩定。供給側，展望2018，預計新增和復產的產能不多，同時由于2018年為窯爐壽命到期高峰年，目前壽命大于6年的爐窯共34條。這些壽命大于6年的熔窯的生產線大部分將進入密集冷修周期，未來自然的冷修周期會帶來供給的收縮。此外2017年年末沙河地區環保停產的產能也會帶來2018年邊際供給的減少?？傮w來看，2018年產量減少、供給收緊是大概率事件?？紤]到環保升級、監管加嚴，后續仍將存在超預期可能。